Análise do Kalshi

Minha opinião

Esta análise da Kalshi trata do mercado de previsão que escolheu o caminho regulado: uma exchange designada pela Commodity Futures Trading Commission dos EUA, onde você compra contratos de “Sim” ou “Não” sobre esportes, decisões do Fed, eleições, clima e preços de cripto, e um contrato vencedor paga $1. Você negocia contra outros membros, não contra a casa. Ela atende usuários dos EUA e, segundo a própria central de ajuda, muitos outros países. O preço dessa legitimidade é a papelada: nada funciona até que um documento oficial de identidade tenha sido verificado.

Dados rápidos

Primeiras impressões

Vou ser franco sobre o que consegui ver. O kalshi.com deixou minhas ferramentas de pesquisa atrás de um “Vercel Security Checkpoint”, e eu não forço barreiras anti-bot. Então a página inicial, o PDF da tabela de taxas e o Member Agreement (contrato de membro) ficaram fora de alcance. Tudo o que vem abaixo sai da central de ajuda da Kalshi, da documentação para desenvolvedores e da API pública de mercados, de documentos registrados na CFTC e de processos judiciais.

O cadastro funciona como o de uma corretora. Você precisa ter 18 anos, informar nome legal, data de nascimento e endereço residencial, e depois fotografar ao vivo no app sua carteira de motorista ou seu passaporte físico, às vezes com uma selfie. Só depois disso a conta é ativada para depósitos. A negociação funciona 24/7, exceto por uma janela de manutenção de duas horas nas manhãs de quinta-feira.

Mercados, taxas e liquidez

Cada contrato paga $1 se o seu lado vence e nada se perde, então o preço se lê como uma probabilidade. A Kalshi diz que não tem nenhum interesse nos resultados e que ganha só com as taxas. A API pública lista 16 categorias, de esportes e economia a IA, clima e “Mentions”. Os esportes são o motor: reportagens sobre a decisão de Nevada os colocam em 72 por cento do volume até agosto de 2026. Os Combos juntam vários resultados num único contrato, com preço por pedido de cotação e sem execução garantida. O strike principal do Fed de outubro estava cotado entre 17 e 19 centavos quando conferi, com 185.000 contratos negociados.

A tabela de taxas que a Kalshi registrou na CFTC fixa a taxa de taker em 0,07 × contratos × preço × (1 − preço), arredondada para cima até o centavo. Para 100 contratos a 50 centavos ($50) isso dá $1,75, ou 3,5 por cento; a 10 centavos, $0,63. A API ainda marca quase todas as suas 14.700 séries com essa estrutura na alíquota cheia. Cerca de 160, incluindo mercados do Fed e da NFL, também cobram dos makers um quarto disso. Isso custa mais do que a Polymarket cobra de um taker em esportes, mas menos do que os 4,5 por cento embutidos numa linha -110/-110 de uma casa de apostas. Compare o setor na minha lista de mercados de previsão.

A resolução é centralizada. Cada mercado indica a sua fonte, como o Federal Reserve Board para os contratos de juros, e a equipe de mercados da Kalshi decide, de uma a mais de doze horas após o fechamento. Você pode abrir um “request to settle” (pedido de liquidação), mas não há caução nem votação de detentores de tokens. Leia as regras de cada mercado, não só o título.

Depósitos, saques e KYC

A Kalshi aceita cripto de usuários dos EUA e internacionais. Os depósitos dos EUA passam pela Zero Hash, que converte cripto em dólares e vice-versa; os internacionais, por outro provedor. Costumam cair em até 30 minutos. A central de ajuda não publica as moedas e redes aceitas, que só aparecem no fluxo de depósito com login, então não consigo confirmá-las. Em maio de 2025 o The Block noticiou USDC, Bitcoin, Solana e Worldcoin. Se você quer ficar numa moeda, minha lista de USDC é um ponto de partida melhor.

Os saques em cripto são grátis e normalmente chegam em até 30 minutos, mas só depois de um depósito anterior em cripto. Os saques no cartão são grátis e costumam levar algumas horas; os saques bancários nos EUA levam alguns dias úteis. Depósitos por cartão e por banco podem ficar retidos até dois dias após a liquidação se você sacar por outro método. Depósitos por cartão podem custar 2 por cento. Usuários internacionais têm cartão, transferência e cripto; ACH, PayPal, Venmo e Cash App são só para os EUA. Ainda não fiz meu próprio teste de saque cronometrado aqui. Ele vem aí, e o hash da transação vai estar nesta página.

O KYC é completo. A Kalshi diz que a CFTC também pode exigir comprovante de endereço, informações de emprego ou origem dos recursos, e que usuários dos EUA podem ter o número do Social Security solicitado mais tarde.

Bônus: o valor real

Não encontrei nenhum bônus de boas-vindas público. O programa de indicação paga os dois lados depois que o amigo verifica a conta e negocia, mas os valores só aparecem no app. Saldos nos EUA de $250 ou mais rendem juros variáveis de 3,5 por cento. Sem termos de rollover publicados, a calculadora de rollover não tem o que mastigar.

Confiança e reputação

A papelada federal é sólida. A CFTC designou a KalshiEX como mercado de contratos em novembro de 2020. Em 2024 um tribunal federal deu razão à Kalshi contra a CFTC sobre os contratos eleitorais, e a CFTC pediu para desistir do recurso em 2025. Os estados são outra briga. Em abril de 2026 o Terceiro Circuito manteve a liminar da Kalshi contra o regulador de Nova Jersey, e Nova Jersey recorreu à Suprema Corte dos EUA (nº 26-299). No fim de agosto de 2026 o Nono Circuito permitiu que Nevada aplique suas leis de jogo aos contratos esportivos da Kalshi.

Os usuários estão mornos. O Trustpilot mostra 2,7 em 378 avaliações, 62 por cento de uma estrela, com atrasos nos saques e restrições de conta como temas recorrentes. A Kalshi responde a cerca de um terço das avaliações negativas.

Para quem a Kalshi serve

O trader dos EUA que quer contratos sobre eventos numa exchange com regulação federal, com depósitos por banco, cartão ou PayPal. Se você prefere uma casa de apostas offshore, compare a Bovada ou minha lista de sites para os EUA.

O apostador de macro e esportes que prefere uma conta em dólares e uma exchange que responde a um regulador.

Não é para você se você quer anonimato, mora num país restrito ou quer bônus; veja minha página de sites como a Kalshi.

Conclusão

A Kalshi é a forma regulada e cheia de KYC de negociar eventos, com taxas justas e mercados amplos, e o maior risco dela é a briga judicial com os estados dos EUA; consulte o site oficial da Kalshi para verificar se o seu país é elegível.